今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōn牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质g)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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